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新三板市场简介

全国中小企业股份转让系统(简称"全国股转系统",俗称"新三板")是经国务院批准,依据证券法设立的继上交所、深交所之后第三家全国性证券交易场所,也是我国第一家公司制运营的证券交易场所。全国中小企业股份转让系统有限责任公司(简称"全国股转公司")为其运营机构, 为新三板市场提供场所和设施,组织新三板市场的具体运营,监督和管理新三板市场,于2012年9月20日在国家工商总局注册,2013年1月16日正式揭牌运营,隶属于中国证监会,由中国证监会直接管理。

新三板的发展历程

新三板市场的作用

新三板市场定位于为创业过程中处于初创阶段的高科技企业筹资,解决其资产价值评估,风险分散和风险投资股权交易问题,在提供高效低成本的融资渠道、提升资本运作能力、完善中小企业公司治理以及为主板输送优秀企业等各方面都起到了良好的作用。 新三板市场将逐渐发展成为风险投资进入及退出的平台,为主板、创业板市场扩容提供更多资源。同时,当新三板向个人投资者开放以后,也将为广大投资者提供很好的投资机会。

01成为企业融资的平台

新三板的存在,使得高新技术企业的融资不再局限于银行贷款和政府补助,更多的股权投资基金将会因为有了新三板的制度保障而主动投资。

02提高公司治理水平

依照新三板规则,园区公司一旦准备登录新三板,就必须在专业机构的指导下先进行股权改革,明晰公司的股权结构和高层职责。同时,新三板对挂牌公司的信息披露要求比照上市公司进行设置,很好的促进了企业的规范管理和健康发展,增强了企业的发展后劲。

03为价值投资提供平台

新三板的存在,使得价值投资成为可能。无论是个人还是机构投资者,投入新三板公司的资金在短期内不可能收回,即便收回,投资回报率也不会太高。因此对新三板公司的投资更适合以价值投资的方式。

04通过监管降低股权投资风险

新三板制度的确立,使得挂牌公司的股权投融资行为被纳入交易系统,同时受到主办券商的督导和证券业协会的监管,自然比投资者单方力量更能抵御风险。

05成为私募股权基金退出的新方式

股份报价转让系统的搭建,对于投资新三板挂牌公司的私募股权基金来说,成为一种资本退出的新方式,挂牌企业也因此成为了私募股权基金的另一投资热点。

06对A股资金面形成压力

新三板交易制度改革就等于多了一个大市场。对于A股来说,肯定会分流一部分资金。虽然短期挂牌的企业是通过定向增发来融资,但是随着挂牌企业越多,融资规模也就会越大,肯定会吸走市场的一部分资金。

关于新三板你必须要了解的

2022年6月20日,全国中小企业股份转让系统(新三板)挂牌公司2021年经营"成绩单"出炉。全国股转公司数据显示,2021年,新三板挂牌公司共实现营业收入1.46万亿元,同比增长17.31%;实现净利润606.21亿元,同比增长14.74%。
2021年,新三板公司全年投资现金净支出和融资现金流入分别同比增长18.73%和9.02%。全年累计研发支出492.11亿元,同比增长15.69%。
新三板新挂牌公司质量逐步提升。数据显示,2021年初至2022年5月底,新挂牌的130家公司净利润中位数为1189.14万元,净资产收益率为14.13%,业绩超过平均值。
据全国股转公司统计,截至今年5月底,共有416家新三板挂牌公司披露筹备上市计划;已有1550家新三板公司披露分红方案,其中现金分红总额达233.33亿元。

目前全国股转系统已经迎来第二波"政策红利期",2015年11月20日,中国证监会制定并发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》,对全国中小企业股份转让系统实施分层制度、展开转板试点、摘牌制度等七个方面的制度完善作出了部署。 11月份,全国股转系统对外正式发布《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》,确定起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层,拟设置三套并行标准。经过征求意见以后,将于2016年5月份以2015年年度报为基础实施分层。由上可知,新三板的制度变革正在孕育中,未来前景广阔:

未来:交易制度优化,证监会文件指出新三板可有协议转让、做市转让、竞价交易三种交易方式;企业止咳选择一种交易方式;现行的交易方式是协议转让和做市转让,竞价制度将择机推出

  • 协议转让

    通过场外安排投资者集合竞价;点对点协议转让;交易价格是买卖双方私下达成协议,因此就很容易产生交易价格与实际价格的偏离。

  • 做市商制度

    2家以上做市商提供做市报价服务;做市商持续发布买卖双向报价;在报价价位和数量范围内与投资者成交;加强了流动性

  • 竞价转让

    竞价交易买方或者买方通过交易市场竞价交易系统;在场内以连续方式自由竞价的交易模式;A股市场正常交易时段就是这种交易方式。

新三板挂牌条件

挂牌进入基础层

依法设立且存续满两年;公司治理机制健全,合法规范经营;股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;主办券商推荐并持续督导。

业务明确,具有持续经营能力;满足下列4个条件:

公司应在每一个会计期间内形成与同期业务相关的持续营运记录,不能仅存在偶发 性交易或事项;

最近两个完整会计年度的营业收入累计不低于1000万元;因研发周期较长导致营业收入少于1000万元,但最近一期末净资产不少于3000万元的除外;

报告期末股本不少于500万元;

报告期末每股净资产不低于1元/股。

基础层进入创新层

前提条件:

      公司挂牌以来完成定向发行普通股、优先股或可转换公司债券(以下简称可转债),且发行融资金额累计不低于1,000万元(不含以非现金资产认购的部分);

      最近一年期末净资产不为负值。

4套标准(4选1):

标准1:净利润(≥1000万元)+净资产收益率(≥6%) +股本(≥2000万)

最近两年净利润均不低于1000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);

最近两年加权平均净资产收益率平均不低于6%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);

截至进层启动日的股本总额不少于2000万元。

标准2:营业收入复合增长率(≥30%)+营业收入(≥8000万)+股本(≥2000万)

最近两年营业收入平均不低于8000万;

最近两年营业收入持续增长,年均复合增长率不低于30%;

截至进层启动日的股本总额不少于2000万元。

标准3:研发投入(≥2500万元)+定向发行(≥4000万)+股票市值(≥3亿元)

最近两年研发投入累计不低于2500万元;

截至进层启动日的24个月内,定向发行普通股融资金额累计不低于4000万元(不含以非现金资产认购的部分);

每次发行完成后以该次发行价格计算的股票市值均不低于3亿元。

标准4:市值(≥3亿)+股本(≥5000万)+做市商(≥6家)/股票累计成交量(≥100万股)

截至进层启动日的120个交易日内,最近有成交的60个交易日的平均股票市值不低于3亿元;

采取做市交易方式的,截至进层启动日做市商家数不少于6家;

采取集合竞价交易方式的,前述60个交易日通过集合竞价交易方式实现的股票累计成交量不低于100万股;

截至进层启动日的股本总额不少于5000万元。

直接进入创新层

满足挂牌进入基础层条件。

符合基础层进入创新层3套标准的标准1或标准2或标准3;或在挂牌时即采取做市交易方式,完成挂牌同时定向发行普通股后,公司股票市值不低于3亿元,股本总额不少于5000万元,做市商家数不少于4家, 且做市商做市库存股均通过本次定向发行取得。

完成挂牌同时定向发行普通股、优先股或可转债,且融资金额不低于1000万元(不含以非现金资产认购的部分)。

最近一年期末净资产不为负值。